称的“广告点击-注册转化率”为X%（具体数字因保密略去，下文同），这是一个在行业基准内尚可的数字。然而，当追踪这些注册用户30天后的行为：

• 30日后仍保持每周至少一次访问的用户比例，降至约(0.35X)%。

• 符合古民定义的“30天中高价值用户”比例，更是骤降至约(0.18X)%。

这意味着，从广告点击开始计算，最终能转化为一个有真实使用习惯、可能产生长期价值的用户的概率，只有表面宣称的“注册转化率”的不到五分之一。超过80%的“转化”动作，最终没有产生可观测的持续价值，如同将种子撒在水泥地上。

发现二：渠道间的“价值深渊”。

当古民将结果下钻到具体的广告投放渠道和代理方时，差异不再是线性的，而是断层式的。

• A类渠道（头部媒体优质流量）：表面注册成本适中，真实转化率（点击到30天价值用户）约为(0.25X)%，有效用户获取成本是表面注册成本的约4倍。虽然倍数不低，但用户后续的留存曲线和付费潜力相对健康。

• B类渠道（某代理承包的长尾流量联盟）：表面注册成本极具吸引力，低于A类渠道30%。但其真实转化率仅为(0.07X)%，有效用户获取成本飙升至表面注册成本的14倍以上。更关键的是，来自该渠道的、少量被模型判定为“中高价值”的用户，其后续的月均消费额也显著低于A类渠道的价值用户。

• C类渠道（社交媒体KOL引流）：表面注册成本最高，但真实转化率与A类渠道接近，且带来的价值用户品牌认知度和互动意愿指标（如内容分享、评论）更高，其长期生命周期价值模型预测更优。

数据清晰地揭示了一个残酷的事实：公司支付了B类渠道低廉的“注册”费用，但为其带来的每一个真实有效用户，实